摘要
随着美伊谅解备忘录重开霍尔木兹海峡，油价较2026年战时峰值回落约20%。6月17日签署后，布伦特原油跌至每桶约77美元，为三个月低点，并围绕延期的谈判和新的打击威胁大幅波动。随后沙特阿美将7月对亚洲的阿拉伯轻质原油价格下调6美元至较阿曼/迪拜升水9.50美元，是幅度大于预期的连续第二个月下调。但这场战争对沙特阿拉伯并非纯粹的亏损：利雅得将约每日400万桶经东西（Petroline）输油管道转运至延布，在价格飙升时售出，一项估算认为峰值时的周度石油收入比战前水平高约10%。随着霍尔木兹重开、OPEC+解除减产，价格下滑如今正挤压王国在创纪录赤字后所需的盈亏平衡点。
数据一览
- 约20%，油价较2026年战时峰值的跌幅。
- 约77美元，6月17日备忘录后的布伦特原油，三个月低点。
- 6美元，阿美7月对亚洲阿拉伯轻质原油的下调幅度，至较阿曼/迪拜升水9.50美元。
- 约每日400万桶，关闭期间利雅得经Petroline转运至延布的原油。
为何重要
在第一季度压垮沙特出口量的同一咽喉要道，在价格上却给了它管道转运的进账；重开则同时逆转两者，量回来了但价格下跌。对Mohammed Bin Salman而言，停火是一场喜忧参半的了结：原油重新流动，但支撑2030愿景的每桶收入被侵蚀。
后续关注
- 随着霍尔木兹通行和OPEC+供应正常化，布伦特原油将稳定在何处。
- 阿美8月官方售价，作为解读沙特市场策略的线索。
- 油价盈亏平衡点相对于王国扩大后的赤字。