Summary
欧洲 炼油基础正在快速萎缩。格兰杰默斯（苏格兰最后一座主要炼油厂，Petroineos旗下英力士/中石化合资企业）停止原油加工，德国 方面，壳牌关闭其147000桶/日的韦瑟林炼油厂，BP削减其257000桶/日盖尔森基兴约三分之一产能。合计削减约40万桶/日，约占欧洲炼油产能的3%，加上莫斯莫兰裂解装置的分阶段关闭（2026-27年），石化领域的退出进一步复合。时机颇为刺目：全球裂解价差处于结构性高位，在 伊朗战争 后原油约95美元的背景下，美国3-2-1利润率接近历史纪录，任何 俄罗斯柴油出口禁令 将进一步收紧成品油市场。欧洲正在裂解利润率多年来最强劲的环境下拆解炼油产能，对进口燃料的依赖日益加深。
By the numbers
- 约40万桶/日，欧洲削减炼油产能（约占总量3%）。
- 147000桶/日，壳牌韦瑟林炼油厂（德国），正在关闭。
- 257000桶/日，BP盖尔森基兴，原油蒸馏能力减少约三分之一。
- 3，2025-26年波次中的主要欧洲关停项目数（含格兰杰默斯）。
- 约95美元/桶，接近历史纪录，原油价格和美国3-2-1裂解价差背景。
Why it matters
欧洲炼油产能趋薄，叠加高裂解价差和可能的俄罗斯柴油禁令，指向更紧张、更昂贵的柴油和汽油。欧洲在失去曾使其自给自足的工厂、就业和能源安全缓冲的同时，对进口燃料的依赖程度越来越高。
What to watch
- 随着利润率或碳成本压力加大，是否有更多欧洲炼油商宣布关停。
- 若俄罗斯在市场已趋紧之际禁止出口，柴油裂解价差的走势。
- 来自美湾、中东和印度的替代进口流量。