엔비디아, 중국 판매 재개: 미국이 25% 떼는 조건으로 H200 승인, 물량은 여전히 미미

요약

워싱턴은 중국에서 엔비디아에 대한 수출 경계선을 완화했다. 상무부·BIS는 라이선스 심사 정책을 개정했고, 행정부는 더 강력한 H200의 중국 수출을 승인했다. 다만 미국이 그 판매의 25%를 떼는 것이 조건이다. 최고경영자 젠슨 황은 엔비디아가 중국으로부터 구매 주문을 받았으며 제조를 ‘재개 중’이라고 밝히고, 약 82,000개의 H200 GPU를 출하할 준비를 하고 있다. 그러나 물량은 미미하다. 2026년 중반 기준 승인된 H200은 ‘소수’에 그쳤고, 엔비디아는 가이던스에서 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출을 여전히 0으로 계상하고 있다. 이는 이전의 대치를 해결하지 않은 채 뒤집은 것이며, 베이징 자체의 태도와 라이선스 발급 속도가 여전히 관문으로 남아 있다.

숫자로 보기

• 25%, 승인된 H200 중국 판매에 대한 미국의 수익 분배 비율.
• 약 82,000, 엔비디아가 중국용으로 준비 중이라고 보도된 H200 GPU.
• ‘소수’, 2026년 중반 기준 실제로 승인된 H200 대수.
• 0달러, 엔비디아 현행 전망에 반영된 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출.

왜 중요한가

중국은 엔비디아가 테이블에 남겨둔 가장 큰 단일 상승 여지다. 수익 분배형 수출 체제는 새로운 수단으로, 전략적 수출을 금지하는 대신 과세하는 방식이다. 실제로 물량이 얼마나 빠르게 흐르는지, 그리고 베이징이 구매자를 국산 칩으로 유도하는지 여부가 엔비디아의 실적과 칩 전쟁의 궤적을 함께 움직일 것이다.

주목할 점

• 준비된 약 82,000 대비 실제 H200 출하량.
• 미국산 칩을 살지, 화웨이나 국산 대안을 택할지에 대한 베이징의 신호.
• 중국 매출이 엔비디아 가이던스에 다시 반영되는지 여부.