印度尿素进口价格因霍尔木兹冲击翻倍，随后因中国恢复出口而腰斩

摘要

印度的化肥供应链在2026年初两次断裂、一次恢复。第一次冲击是中国在2025年末冻结尿素出口以保护国内粮食安全，迫使印度将进口转向俄罗斯、阿曼、卡塔尔、印度尼西亚和马来西亚。第二次冲击随霍尔木兹海峡封锁而至：载有约30万吨已招标尿素的船只滞留，依赖液化天然气运转的工厂面临不可抗力声明。当印度钾肥有限公司进行4月招标时，报价集中在每吨935至959美元（CFR到岸价）附近，约为战前价格的两倍。随后中国在2026年5月至6月部分恢复出口，使市场崩塌：NFL的6月招标获得每吨444至449美元的报价，不到两个月内下跌54%。与此同时，联邦内阁已于4月9日批准了尿素、钾肥和磷酸盐补贴，为2026年卡里夫季磷钾肥料拨款415.34亿卢比，是有史以来最大的NBS支出，氮、磷、硫的费率均上调以吸收国际价格飙升。2026-27财年化肥补贴总额（尿素加NBS）约为1,70,799亿卢比。印度的结构性依赖，即进口25%的尿素、90%的磷酸盐原料和100%的钾肥（MOP），意味着每一次供应冲击都直接传导至政府财政成本，而当内阁推迟把更高成本转嫁出去时，就传导至预算。这场危机与146年来最弱的卡里夫季季风相叠加，这一组合威胁到2026-27年的化肥施用率和产量，尤其是水稻和粗粮。

分歧

印度商业媒体（Business Standard、BusinessToday）主要从财政成本和进口账单的角度看待尿素价格飙升，对农场层面的可获得性关注较少。Mongabay India报道俄罗斯作为化肥供应商扩大的作用，以及印度进口篮子的地缘政治重组。国际大宗商品媒体（Bloomberg、Fertilizer Daily、World Fertilizer）关注招标机制和中印供应动态。4月959美元与6月444美元价格的对比，说明中国的出口政策如何能在数周内使全球尿素市场波动数十个百分点。

数据一览

• 415.34亿卢比（49.9亿美元），2026年卡里夫季磷钾肥料NBS预算（2026年4月9日内阁批准）。
• 1,70,799亿卢比（205亿美元），2026-27财年化肥补贴总额（尿素加NBS）。
• 每吨935至959美元，2026年4月IPL尿素招标价格（约为战前价格的2倍）。
• 每吨444至449美元，2026年6月NFL尿素招标价格（比4月低54%）。
• 80万吨，2026年3月因Petronet液化天然气不可抗力造成的国内尿素产量损失。
• 170万吨，NFL 5月下旬招标量（7月20日装运截止）。
• 100%，印度对氯化钾（MOP）的进口依赖度。
• 90%，印度对磷酸盐及磷酸盐原料的进口依赖度。
• 47.32卢比/公斤、52.76卢比/公斤、2.38卢比/公斤、3.16卢比/公斤，2026年卡里夫季氮、磷、钾、硫的NBS每公斤费率。

为何重要

印度以一个离不开进口钾肥和DAP的农业基础养活着14亿人。当进口链断裂时，即使只是暂时的，农民也面临要么无货、要么黑市价格的局面，直接影响产量。无论进口成本如何，政府将尿素零售价限制在每45公斤袋266至276卢比；每一卢比的价格上涨都由国库吸收。在霍尔木兹危机价格高峰时，每吨尿素补贴逼近600美元，使每个卡里夫季都变成近乎主权级的财政风险。与霍尔木兹事件后的化肥滞后以及弱季风相叠加，使2026-27年成为印度多年来供应压力最大的卡里夫季。

后续关注

• 中国是否在整个卡里夫播种季维持其尿素出口窗口，还是重新实施限制。
• NFL的7月装运截止日期，以及170万吨招标是否被完全覆盖并及时交付。
• 国内天然气供应恢复：Petronet液化天然气的不可抗力状况是否解决、工厂是否恢复满产。
• 2026年第二季度化肥施用率：任何氮或DAP的施用不足都将在8月的产量估计中显现。
• 印度与白俄罗斯和俄罗斯就拉比季钾肥进口的谈判。