中铝收购纳米比亚奥普沃钴矿床，塞尔修斯资源公司股价飙升78%

Summary

中国国有铝业巨头Chinalco于6月29日同意收购澳交所上市公司塞尔修斯资源旗下位于纳米比亚偏远库内内地区的奥普沃钴项目，塞尔修斯股价当天上涨78%。该矿床拥有约9万吨钴当量的推断资源量，是刚果民主共和国以外规模最大的可开发一次钴资产之一。中铝已在刚果民主共和国和赞比亚控制了与钴相关的资产，纳米比亚的交易将其足迹延伸至西方支持的供应链多元化倡议明确针对的国家。美国或欧盟合作方均未获得事先通报，交易通过在新加坡注册的中铝子公司完成架构，使西方矿产审查规则的适用更加复杂。

The split

中国官方媒体将此次收购定性为对一个资本不足的非洲资产进行商业开发，指出塞尔修斯缺乏将奥普沃推进至生产阶段所需的资产负债表，中铝将加快推进时间表。西方评论聚焦于战略封堵：纳米比亚曾被列入美欧钴供应链矿产安全伙伴关系的替代采购优先国，而这笔交易消除了纳米比亚唯一一个非中资控制的开发阶段项目。纳米比亚政府尚未公开置评，但该国采矿投资法要求获得部长级批准，表明交易已获预先许可。

By the numbers

• 78%，公告当天塞尔修斯资源在澳交所的股价涨幅
• 约9万吨，奥普沃推断钴当量资源量
• 第3次，中铝2026年在非洲的钴收购（刚果民主共和国和赞比亚早于纳米比亚）
• 4年，塞尔修斯在未作出建设决策的情况下开发奥普沃的时间

Why it matters

刚果民主共和国和赞比亚的钴已通过中国控制的供应链流向全球电动车电池制造商。纳入纳米比亚，封堵了西方汽车制造商和电池生产商认为可以对冲刚果民主共和国集中风险的唯一南部非洲钴开发选项。该交易在美欧电动车强制指标推高需求的关键时刻强化了中国对电池级钴的掌控，也表明矿产安全伙伴关系迄今尚未转化为能与中国匹敌的收购速度。

What to watch

• 美国或欧盟是否尝试依据矿产安全框架阻止或审查该交易。
• 纳米比亚的部长级审批程序及附加条件。
• 塞尔修斯对收益的用途：该公司此前表示莫桑比克锂项目是下一优先事项。
• 奥普沃时间表是否提速：中铝已投入资本，首批矿石有望在4至5年内进入加工环节。