브렌트유 69.42달러로 하락, 호르무즈 전쟁 이후 첫 콘탱고, 휴전 이후 공급 회복

요약

브렌트유는 6월 25일 73.74달러에서 하락해 69.42달러에 마감됐으며, 호르무즈해협 봉쇄 시작 이후 처음으로 선물 곡선이 콘탱고로 전환됐다. 콘탱고는 근월물이 원월물보다 낮게 거래되는 상태로, 6월 17일 휴전 이후 이란과 걸프 산유국들이 생산을 회복하면서 현물 공급이 근기간 수요를 초과하기 시작했음을 의미한다. 이 움직임은 호르무즈 혼란 기간 내내 지속됐던 백워데이션을 되돌린 것으로, 공급 부족 리스크 프리미엄이 해소됐음을 확인해준다.

왜 중요한가

콘탱고의 의미는 가격 수준을 넘어선다. 현물 원유를 보유하는 유인을 바꾸고, 비축량 확대를 촉진하며, 추가 증산이 더 부드러운 시장에 직면할 것이라고 OPEC에 신호를 보낸다. 이 전환은 앞으로 몇 주 안에 에너지 물가 헤드라인에 반영되어, 전시 급등에 대응해 금리를 인상했던 유럽과 아시아 중앙은행들의 압박을 완화할 것이다.

주목할 사항

• OPEC 플러스 회원국들이 휴전 이후 생산 협의를 준수할지, 아니면 기회를 틈타 증산에 나설지.
• 여러 산유국의 재정 균형에 필요한 65달러 하한선 대비 브렌트유의 흐름.
• 향후 2주간 IEA와 EIA의 비축량 증가 데이터.