海湾出口重启，伊朗制裁豁免维持，布伦特原油跌至74美元

摘要

6月24日，布伦特原油收盘报每桶73.74美元，单日跌幅4.33%，较3月逾118美元的高点低37%。沙特阿美拉斯塔努拉码头自3月霍尔木兹海峡封锁以来首次恢复油轮装载，买家反映同时收到来自海湾和非洲的报价。国际能源署6月报告将2026年全球需求预测同比下调70万桶/日，原因是高企的燃料价格抑制了消费。美国库欣库存维持在约1,900万桶的危险低位。根据伊朗石油制裁豁免，6月22日颁布的通用许可证X为伊朗原油提供了60天的美元结算通道。

为何重要

布伦特原油每下跌10美元/桶，印度、土耳其和埃及等净进口经济体每年的进口成本约减少80至120亿美元。俄罗斯出口量持续低于战前水平，财政收入进一步下滑，叠加奥伦堡袭击带来的压力。60天豁免将于8月21日到期，因此原油的复苏取决于日内瓦谈判能否持续推进。

关注重点

若国际原子能机构核查争端阻碍日内瓦进程，布伦特原油是在75美元以下企稳还是反弹。
拉斯塔努拉沙特增产节奏及其他海湾产油国恢复生产的时间表。
库欣库存回补轨迹，这将决定美国汽油价格能否得到缓解。