우라늄 가격, 구조적 공급 부족이 쌓이는 가운데 86달러 근방에서 정체

요약

우라늄 현물가는 2026년 6월 23일 기준 U3O8 85.85달러/파운드 근방에서 정체, 2024~25년 투기 랠리 이후 보합세를 이어가고 있다. 전력 회사들은 장기 계약으로 무게 중심을 옮기며 현물 매수는 줄었다. 이 평탄한 흐름이 점점 조여드는 실물 공급 상황을 가리고 있다. 캐나다의 맥아서 리버 광산은 개발 지연으로 2025년 생산량을 줄였고, Kazatomprom은 2026년 명목 생산 수준을 낮출 것을 시사했으며, 여러 현장 용해 회수(ISR) 재가동이 계획보다 더디게 진행됐다. 광산 생산량은 세계 원자로 수요를 밑돌고 있으며, 공급 부족은 향후 10년간 확대될 것으로 전망된다. SMR 주문과 AI 데이터 센터의 전력 수요 같은 수요 측 요인이 현물가 정체 속에서도 장기 계약 가격을 받치고 있다. [[Sprott]]는 이를 "두 시장의 이야기"라고 부른다.

수치로

• 85.85달러/파운드, 글로벌 U3O8 현물 지표가격, 2026년 6월 23일 기준.
• 10년, 광산 공급 부족이 원자로 수요 대비 확대될 것으로 전망되는 기간.
• 약 10%, 카자토프롬이 2025년 중 제시한 2026년 명목 생산 가이던스 하향 폭.
• 맥아서 리버, 개발 지연으로 2025년 생산량을 줄인 캐나다 광산.

왜 중요한가

우라늄은 핵연료 사이클의 업스트림 병목이다. 현물가 정체는 집중 위험과 구조적 공급 부족을 가린다. 지금 재계약에 나서는 서방 전력 회사들은 향후 10년간의 원자로 및 AI 전력 인프라 건설의 비용 기반을 결정짓고 있다.

주목할 사항

• 장기 계약 가격이 정체된 현물 시장과 더 큰 폭으로 디커플링될지 여부.
• ISR 재가동 속도와 맥아서 리버의 생산 회복 추이.
• 황산 공급 가용성이 카자흐스탄 ISR 생산량을 제약하는지 여부.