美国冬小麦收成预测降至1965年以来最低，平原干旱致硬红冬小麦产量下滑36%

摘要

美国农业部2026年6月WASDE报告预测2026-27年度冬小麦收成为10.48亿蒲式耳，为1965年以来最低，同比降25%。在堪萨斯、俄克拉荷马和德克萨斯种植、支撑美国面粉和出口供应的硬红冬小麦产量仅5.148亿蒲式耳，同比降36%。此次崩跌源于南部平原连续两个拉尼娜导致的干冬以及奥加拉拉含水层持续枯竭，该含水层灌溉了德克萨斯和俄克拉荷马狭长地带大部分区域。USDA预测2026-27营销年农场平均价格为每蒲式耳6.50美元，期末库存将降至15年低点。

各方视角

美国小麦种植者和平原各州农业团体正向华盛顿施压，要求提供紧急信贷设施和加快作物保险赔付，指出荒废面积比率堪比1970年代初旱年。USDA将此次收成定性为正常市场参数内的供应调整，预测更高价格将在2027年种植周期恢复播种面积。粮农组织和世界粮食计划署的国际粮食安全分析人士对此持不同解读：与影响黑海小麦航线替代方案的霍尔木兹运输挤压叠加，这一减产收紧了全球面包粮食供需平衡表。埃及、阿尔及利亚和摩洛哥已与法国和澳大利亚签订远期合同；没有硬通货储备参与远期市场的低收入撒哈拉以南进口国，面临敞口的现货价格风险。

数字解读

• 10.48亿蒲式耳，2026-27年度美国冬小麦产量预测（1965年以来最低）
• 25%，美国冬小麦总产量同比降幅
• 5.148亿蒲式耳，硬红冬小麦预测产量，同比降36%
• 63%，截至2026年6月9日处于受旱地区的美国冬小麦比例
• 390万英亩，德克萨斯比2025年减少的种植面积
• 135万英亩，俄克拉荷马比2025年减少的种植面积
• 每蒲式耳6.50美元，USDA预测2026-27年度农场平均价格
• 每蒲式耳7.20美元，2026年4月下旬芝加哥期货交易所软红冬小麦期货峰值
• 15年低点，2026-27年度美国小麦期末库存预测

重要性

美国是全球第四大小麦出口国，也是中东和北非市场硬红冬小麦的主要供应商。这一特定品种36%的降幅，叠加霍尔木兹航线船舶的运费保险附加费，同时移除了进口依赖型政府稳定国内面包价格所依赖的两道缓冲。硬红冬小麦没有快速替代品：这是中东大多数面粉加工合同中指定的品种，而2027年南部平原作物最早也要等到2027年6月才能收割。奥加拉拉含水层枯竭意味着这是结构性问题，而非单次歉收。

值得关注

• 随着收割向北推进进入7月，种植硬红冬小麦最多的堪萨斯和科罗拉多最终单产是否优于或劣于预测
• USDA 7月WASDE更新，将纳入德克萨斯和俄克拉荷马实际收割数据
• 粮农组织2026年下半年全球谷物市场监测报告，预计7月下旬发布，将把美国减产与澳大利亚和法国作物预测整合
• 撒哈拉以南国家政府是否在9月青黄不接季节前向世界粮食计划署申请紧急粮食采购支持