منشأة Stargate الرئيسية في أبيلين تدخل الخدمة بينما تجمع Crusoe مبلغ 15bn$ لإتمامها

ملخص

Stargate منشأتها الرئيسية في أبيلين، تكساس تعمل الآن: حرم بقدرة نحو 1.2GW ومساحة نحو 4m sq ft يعمل على Oracle Cloud Infrastructure، مع قيام Oracle بتسليم أولى خزائن Nvidia من طراز GB200 وبدء أعمال تدريب واستدلال مبكرة؛ ويُتوقع الإنجاز الكامل في منتصف 2026. جمعت المطوّرة Crusoe جولة من الفئة E بقيمة 1.38bn$ (تقييم نحو 10bn$) لتمويل التوسّع، لتصل بذلك إلى نحو 15bn$ إجمالاً لمشروع تكساس. اتفقت Oracle وOpenai على قدرة إضافية تصل إلى 4.5GW من Stargate (أكثر من 300bn$ على مدى خمس سنوات)، واستكملت SoftBank استثمارها البالغ 41bn$ في Openai. التمويل هو أيضاً خط الصدع: رافعة Oracle المالية وخسائر OpenAI ترسّخان جدل التمويل الدائري.

بالأرقام

• نحو 1.2GW / نحو 4m sq ft، قدرة حرم أبيلين ومساحته.
• 1.38bn$، جولة Crusoe من الفئة E (تقييم نحو 10bn$)؛ نحو 15bn$ إجمالاً لمشروع تكساس.
• 4.5GW / أكثر من 300bn$، قدرة Stargate الإضافية من Oracle وOpenAI / القيمة على خمس سنوات.
• 41bn$، استثمار SoftBank المستكمل في OpenAI.

لماذا يهم

أبيلين هي إثبات المفهوم على أن رؤية Stargate البالغة 500bn$ قادرة على صبّ الخرسانة وتشغيل وحدات المعالجة الرسومية. الصفقات نفسها التي تموّلها، بناء Oracle السحابي المموَّل بالدين مقابل التزامات OpenAI الخاسرة، هي بالضبط ما تراقبه أسواق الائتمان بحثاً عن أول شرخ.

ما يجب مراقبته

• الإنجاز الكامل للحرم في منتصف 2026 وتصاعد وتيرة GB200 في أبيلين.
• مقاييس ائتمان Oracle (نسبة الدين إلى حقوق الملكية، فروق CDS) مع نمو الالتزامات.
• ما إذا كانت القدرة الإضافية البالغة 4.5GW ستُوطَّن وتُزوَّد بالطاقة.