米国の液化天然ガス（LNG）輸出

概要

米国LNG(液化天然ガス)は主にパーミアン盆地とアパラチアのシェール油田から産出される天然ガスを、摂氏約マイナス162度まで冷却して液化し、専用の極低温タンカーに積み込んで海外の買い手に輸送するものだ。買い手は受け取った後に再ガス化して国内に配給する。米国エネルギー省(DOE)が輸出量を認可し、自由貿易協定国と非FTA国向けの承認を分けて管理する。連邦エネルギー規制委員会(FERC)はターミナルの立地と建設を承認する。支配的なオペレーターはCheniere Energyで、ルイジアナ州のSabine PassとテキサスのCorpus Christiの両ターミナルを運営している。主要なフィードストック価格基準は、ルイジアナ州ヘンリー・ハブの米国天然ガス現物基準値であるHenry Hubで、米国の生産コストと国際LNG価格の間のマージンを直接決定する。

歴史

米国初のLNG輸出貨物は2016年2月24日、ルイジアナ州Sabine Passからアジア・ビジョン号に乗ってブラジルへ向かい、33億立方フィートのガスを積んでいた。議会は実質的に数十年にわたり下48州のLNG輸出を遮断してきたが、DOEが2011年に非FTA国向けの許可を付与し始める決定を下したことで道が開かれた。2016年の1日0.5十億立方フィート(Bcf/d)から、2025年には15.0 Bcf/dに達し、10年未満で30倍の増加を記録した。2022年2月のロシアによるウクライナへの全面侵攻が決定的な加速因子となった。ロシアのパイプラインガスに依存していた欧州の買い手が、米国LNGの長期契約を急いで締結した。米国LNG輸出量に占める欧州のシェアは、2022年以前の約30%から2025年には68%まで上昇した。

現状

2026年半ば時点で9つのターミナルが稼働している。Sabine Pass、Corpus Christi、Freeport、Cameron、Cove Pointの最初の5つに加え、Calcasieu Pass、Elba Island、Plaquemines、そして最近ではGolden Pass(テキサス州Sabine Pass内のQatarEnergy/ExxonMobilの合弁企業、2026年6月に初出荷)が加わった。合計最大銘板容量は約18.3 Bcf/dとなっている。EIAは2026年通年の平均輸出を17.0 Bcf/d、Port Arthur LNGフェーズ1(1.6 Bcf/d)とRio Grande LNGトレイン1および2(1.4 Bcf/d)が稼働する2027年には約18.5 Bcf/dに上昇すると見込む。Sabine Pass単独では2025年11月までに3,300以上の積荷を出荷しており、米国LNG輸出の全量のうち39%を占めている。米国LNGは新興市場にも到達しており、ExxonMobilは南アフリカのズールーランド沿岸で浮体式LNGプロジェクトを開発している。

関係性

Cheniere Energyは支配的な商業プレーヤーで、米国の輸出容量の約半分を管理している。世界最大のLNG生産者であり歴史的に米国の主要な競合相手でもあるQatarEnergyはGolden Passの70%を取得しており、両国は競合者であると同時にパートナーでもある。ドイツ、フランス、オランダ、イタリアの国営系電力会社を中心とする欧州の買い手が、2030年代に延びる長期引き取り契約を締結して最新の容量拡大を支えた。主に日本、韓国、インド、中国のアジアの輸入業者はスポット貨物を競い合うが、その合計シェアは欧州が高値を付けるようになった2022年以前の約46%から2025年には16%まで低下した。Henry Hubでの継続的な供給過剰が2025年と2026年初頭を通じて米国のフィードストストコストを低く抑え、輸出マージンを拡大してさらなるプロジェクトファイナンスを後押しした。

注目点

近期的な見通しは3つの変数が支配している。第一に、Port Arthur LNGとRio Grande LNGが予定通りの建設マイルストーンを達成できるかどうか。両プロジェクトとも資金調達と許認可のリスクを抱えており、2027年の着工予定が遅れる可能性がある。第二に、欧州の需要の持続性だ。長期契約は締結されているが、ロシアとの外交的変化や欧州での再生可能エネルギー建設加速が起きれば、最終的にはスポット需要が減少する。第三に、国内価格シグナルだ。長引くHenry Hubの供給過剰は輸出経済性を有利に保つが、上流の掘削投資を抑制し、2020年代後半に供給不足を招く条件を整えてしまい、国内価格と輸出可能量の両方を同時に締め付けることになる。