الإنفاق الرأسمالي لكبار مزوّدي الحوسبة السحابية الأربعة في طريقه إلى نحو 725 مليار دولار في 2026، بزيادة 77%

الملخص

يوجّه أكبر أربعة مزوّدي حوسبة سحابية أمريكيين نحو إنفاق رأسمالي يبلغ نحو 725 مليار دولار في 2026، بزيادة نحو 77% من مستوى قياسي بلغ 410 مليارات دولار في 2025. بحسب الشركة: أمازون نحو 200 مليار دولار، مايكروسوفت نحو 190 مليار دولار، ألفابت 175-185 مليار دولار، ميتا 125-145 مليار دولار (رُفع في منتصف العام على تسعير المكوّنات وتكاليف مراكز بيانات إضافية). تقول مايكروسوفت إن نحو 25 مليار دولار من إنفاقها البالغ 190 مليار دولار هو تضخم أسعار المكوّنات. أبلغت ألفابت عن إنفاق رأسمالي في الربع الأول بنحو 35.7 مليار دولار (أكثر من الضعف على أساس سنوي) وتراكم أعمال Google Cloud فوق 460 مليار دولار؛ بلغ الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت في الربع المالي الثالث نحو 30.9 مليار دولار (بزيادة نحو 84%). يموّل الإنفاق كله تقريباً مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وحوسبة إنفيديا والرقائق المخصصة. ينبّه المنتقدون إلى إجهاد التدفق النقدي والتمويل الدائري؛ ويقول المتفائلون إن الطلب حقيقي.

بالأرقام

• نحو 725 مليار دولار، توجيه الإنفاق الرأسمالي المجمّع لعام 2026 للشركات الأربع (بزيادة نحو 77%).
• نحو 200 مليار / نحو 190 مليار / 175-185 مليار / 125-145 مليار دولار، أمازون / مايكروسوفت / ألفابت / ميتا.
• نحو 25 مليار دولار، حصة الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت لعام 2026 المنسوبة إلى تضخم المكوّنات.
• أكثر من 460 مليار دولار، تراكم أعمال Google Cloud المُبلَّغ عنه في الربع الأول من 2026.
• نحو 84%، القفزة السنوية في الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت في الربع المالي الثالث.

لماذا يهم

تركّز مضاعفة الإنفاق الرأسمالي تقريباً لدى أربع شركات رهاناً بحجم صناعي على طلب الذكاء الاصطناعي، ما يضغط على التدفق النقدي الحر وشبكات الطاقة وسلاسل إمداد المكوّنات. إذا تخلّف الطلب عن البناء، يصبح هذا الانكشاف، والتمويل الدائري للموردين تحته، الخطر المركزي للسوق.

ما ينبغي متابعته

• ما إذا كانت أيّ من الشركات الأربع تقلّص أو تؤجّل توجيه 2026 عند اهتزاز الطلب.
• إلى أي مدى يرفع تضخم المكوّنات الأرقام الإجمالية.
• اتجاهات التدفق النقدي الحر وإصدار الديون مع تجاوز الإنفاق للنقد التشغيلي.