تسريع تايوان لتصنيع أشباه الموصلات لمصانعها في أريزونا مع انطلاق إنتاج N2 وتجاوز النفقات الرأسمالية 165 مليار دولار

ملخص

تُسرّع TSMC توسعها في الولايات المتحدة مع انطلاق إنتاج N2 (2nm) المستند إلى تايوان. دخل N2 الإنتاج بحجم كبير في الربع الرابع 2025 في هسينتشو وكاوهسيونغ؛ يتبعه N2P في النصف الثاني 2026. في أريزونا، يعمل المصنع الأول بتقنية 4nm بحجم كبير منذ الربع الرابع 2024؛ سحب المصنع الثاني تركيب معدات 3nm إلى الربع الثالث 2026 (الإنتاج الضخم في النصف الثاني 2027)، وسيستخدم المصنع الثالث N2/A16. تُفيد التقارير بأن جميع المصانع الأمريكية الأربعة محجوزة بالكامل. تجاوزت النفقات الرأسمالية للمرحلة الأمريكية الحالية ذات الستة مصانع 165 مليار دولار (من نحو 65 مليار)، ضمن إطار طويل الأمد قرب 465 مليار دولار. وجّهت TSMC إيرادات الربع الثاني 2026 بين 39.0 و40.2 مليار دولار بهامش ربح إجمالي 65.5-67.5%، ورفعت توجيهات نمو عام 2026 بالكامل فوق 30%، مع استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي من نفيديا وغيرها في تجاوز العرض، وتعبئة CoWoS/SoIC هي عنق الزجاجة الملزم.

بالأرقام

• أكثر من 165 مليار دولار، النفقات الرأسمالية للمرحلة الحالية ذات الستة مصانع في أريزونا (ارتفاعًا من نحو 65 مليار)؛ الإطار طويل الأمد نحو 465 مليار.
• 4، مصانع أمريكية محجوزة بالكامل وفق التقارير.
• الربع الثالث 2026، تركيب معدات 3nm المسحوب مبكرًا في مصنع أريزونا 2 (الإنتاج الضخم في النصف الثاني 2027).
• 39.0-40.2 مليار دولار، توجيهات إيرادات TSMC للربع الثاني 2026 (نحو 10% متسلسل)؛ هامش ربح إجمالي 65.5-67.5%.
• أكثر من 30%، نمو الإيرادات السنوي الموجَّه لعام 2026 (بالدولار الأمريكي).

لماذا يهم ذلك

تصنع TSMC الرقائق التي يعتمد عليها تقريبًا كل مسرّع ذكاء اصطناعي، وأريزونا هي التحوط ضد مخاطر التركز في تايوان الذي طالبت به واشنطن. يُظهر الجدول الزمني المتسارع والطاقة المحجوزة أن العملاء سيدفعون علاوة التكلفة الأمريكية مقابل أمن الإمداد، لكن التعبئة المتقدمة لا الرقاقات هي الآن القيد الذي يُحدد وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي بأكمله.

ما نترقّبه

• أرباح TSMC للربع الثاني 2026 في منتصف يوليو، التوجيهات وتفاصيل النفقات الرأسمالية.
• طاقة تعبئة CoWoS/SoIC مقابل انطلاق رقاقات N2.
• ما إذا كان الجدول الزمني المسحوب مبكرًا للمصنع الثاني في أريزونا سيصمد.