راينميتال

ما هو

راينميتال AG هي مجموعة دفاعية وتكنولوجية ألمانية يقع مقرها الرئيسي في دوسلدورف، ومدرجة في بورصة فرانكفورت (DAX: RHM). تصمم المجموعة وتصنع مركبات مدرعة ذات عجلات ومجنزرة وأسلحة وذخائر وأنظمة دفاع إلكترونية، وتعمل عبر ثلاثة قطاعات: أنظمة المركبات، والأسلحة والذخائر، والحلول الإلكترونية. وفي عام 2025 أضافت قطاع بحري بعد الاستحواذ على مجموعة NVL، بناء السفن الألمانية. وفقاً لتصنيف SIPRI لعام 2024، احتلت راينميتال المرتبة العشرين بين أكبر منتجي الأسلحة في العالم بإيرادات من الأسلحة تبلغ 8.2 مليار دولار أمريكي. وهي أكبر شركة ألمانية متخصصة في الدفاع حصراً، والمحرك الصناعي الرئيسي لبرنامج إعادة التسلح الألماني.

التاريخ

تأسست عام 1889 في دوسلدورف تحت اسم Rheinische Metallwaaren- und Maschinenfabrik، وزودت راينميتال الجيش الألماني بقذائف المدفعية والمدافع خلال الحربين العالميتين. بعد عام 1945، وفي ظل قيود الحلفاء على إنتاج الأسلحة، تنوعت أنشطتها نحو المكونات السيارات، إذ صنعت المكابس وقطع المحركات. في حقبة الحرب الباردة، استقر قطاع السيارات في الإيرادات بينما أُعيد بناء ذراع الدفاع المحدودة. في التسعينيات والألفية الثانية، تحولت الشركة نحو الدفاع الصرف، فاستوعبت MAN Military Vehicles عام 2004 (شاحنات عسكرية) وبنت شبكة ذخائر شملت Nitrochemie AG في سويسرا وRWM Italia. تولى أرمين باببيرغر رئاسة الشركة التنفيذية عام 2013 وسرّع إعادة التركيز. حوّل الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا في فبراير 2022 أعمالها جذرياً: أحدثت تعهدات ألمانيا بإنفاق عصر التحول (Zeitenwende) فيضاً من أوامر قوات الدفاع الاتحادية، وأعلن باببيرغر التخلص من عمليات السيارات لتتحول راينميتال إلى شركة دفاع خالصة.

الوضع الراهن

أعلنت راينميتال لعام 2025 مبيعات بقيمة 9.9 مليار يورو، بزيادة 29% على أساس سنوي، مع أوامر متراكمة بلغت 63.8 مليار يورو بمستوى قياسي (زيادة 36%). وتتراوح توجيهاتها لعام 2026 بين 14.0 و14.5 مليار يورو بزيادة 40-45%، مع هامش نتيجة تشغيلية بلغ 18.5% في عام 2025 واستهداف 19% في عام 2026. تستحوذ ألمانيا على 38% من المبيعات؛ أما الباقي فموزع على حلفاء الناتو وعملاء التصدير. تشمل البرامج النشطة الرئيسية مركبات مشاة Boxer ثمانية العجلات (عقد بقيمة 2.88 مليار يورو مع ألمانيا)، وإنتاج Leopard 2 A8، وإطار رقمنة قوات الدفاع الاتحادية TaWAN. تنشئ راينميتال منشآت إنتاج جديدة أو افتتحتها في أوكرانيا وأستراليا وليتوانيا والمملكة المتحدة. في أبريل 2026، صرّح الرئيس التنفيذي باببيرغر بأن إنتاج قذائف المدفعية نما من 70,000 إلى 1.1 مليون وحدة سنوياً، متقدماً بذلك على الولايات المتحدة في إنتاج الذخائر التقليدية، وهو ما تناوله راينميتال: ألمانيا تجاوزت الولايات المتحدة في إنتاج الذخيرة التقليدية. في يونيو 2026، منحت قوات الدفاع الاتحادية الألمانية عقداً بقيمة 360 مليون يورو للحصول على 23 مركبة انتشال مدرعة Bergepanzer 3 A2 لتعويض ما أُرسل إلى كييف، وهو ما فصّله راينميتال تفوز بطلبية الجيش الفيدرالي الألماني لاستعاضة عن مركبات الإنقاذ المُرسلة إلى أوكرانيا. تستهدف الشركة مبيعات بقيمة 50 مليار يورو وهامشاً يتجاوز 20% بحلول عام 2030.

العلاقات

العميل الأساسي لراينميتال هو قوات الدفاع الاتحادية الألمانية. وتمتلك عقوداً نشطة للمركبات مع أستراليا (Boxer وLynx IFV) وهنغاريا (مصنع Lynx IFV) وهولندا (Boxer) وليتوانيا (منشأة إنتاج جديدة). وفي أوكرانيا تدير مشروعاً مشتركاً محلياً يتولى الصيانة والإصلاح، مع إعلانها إنتاج مركبات مدرعة داخل البلاد. وتمتلك مشروعاً مشتركاً مع Leonardo SpA الإيطالية لإنتاج Lynx IFV للسوق الأوروبية. وتتشارك مع Krauss-Maffei Wegmann في أطر مركبات وذخائر قوات الدفاع الاتحادية ضمن برامج دبابات Leopard. ارتفع سعر سهمها نحو عشرة أضعاف بين فبراير 2022 ومطلع 2026، مما يجعلها مؤشراً على معنويات الاستثمار الدفاعي الأوروبي.

ما الذي ينبغي مراقبته

• هل تبلغ راينميتال هدفها المُعلن بإنتاج 1.5 مليون قذيفة عيار 155 ملم سنوياً بحلول 2027.
• تقدم عروض Lynx IFV في اليونان ورومانيا وأسواق الناتو الأخرى الساعية إلى إحلال المنصات السوفيتية.
• التوسع البحري: اندماج مجموعة NVL وأي عقود غواصات أو فرقاطات محتملة.
• استكمال التخلص من قطاع السيارات وتأثيره على الميزانية العمومية.
• هل تتحول حصيلة الأوامر المتراكمة البالغة 63.8 مليار يورو إلى إيرادات في الجداول الزمنية المحددة مع انتقال ميزانيات الدفاع الأوروبية من التعهد إلى التنفيذ.